Kinh tế Vietnam

Fed Nhợn sau một hồi chần chừ đã quyết định tăng tiếp lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm, đẩy lãi suất cơ bản lên mức cao nhất trong 22 năm, tức là ngang vời thủa khủng hoảng đót com. Điều này cho thấy Fed vẫn thấy lửa lạm phát âm ỉ dưới sàn nhà, muốn đổ thêm nước dập hẳn. 

Việt Nam thì do hốt hoảng với việc kinh tế đang dần dần chết ngạt, đã từ bỏ mục tiêu ổn định vĩ mô, hấp tấp áp chế tài chính (hạ lãi suất một cách cưỡng bức), ngõ hầu tìm kiếm một cuộc phục sinh. 

Nhưng như tôi đã nói bâng quơ ở đâu đó, vấn đề cấu trúc không thể sửa chữa bằng chính sách tiền tệ. 

Chính sách tiền tệ giống như hà hơi thổi ngạt, có thể cứu người chết đuối khỏi mãi mãi ra đi, nhưng không thể làm người suy dinh dưỡng trở nên cường tráng. 

Một hệ quả của nới lỏng tiền tệ vội vã như hiện nay là lạm phát giá tài sản. Một bằng chứng là thị trường chứng khoán đã vượt ngưỡng 1200 trong khi nền kinh tế nói chung, các DN niêm yết nói riêng, không có cải thiện gì trong fundamentals.  

Nhưng cái giá phải trả là rất đắt. Vì rồi lãi suất sẽ phải tăng trở lại để dập lửa lạm phát. Nếu không, lạm phát sẽ đốt cháy tất cả. Lạm phát là một cuộc đại phân phối tước đoạt ngược lên từ những người nghèo nhất. Và không xã hội nào yên được nếu người nghèo một lần nữa bị bần cùng hóa. 

Thêm vào đó, tỷ giá sẽ sớm là một vấn đề nếu lãi suất trong nước vẫn bị cố tình giữ thấp.

Từng cân đối vĩ mô sẽ lần lượt bung ra, và lúc đó người ta sẽ tự hỏi điều hành sao lại ra nông nỗi này. Vấn đề chỉ là, khi anh tháo khớp ở dưới sàn, thì các mối khác ở phía trên rồi sẽ từ từ rời ra.